编前语：买房还是炒股，是今年以来股市火爆后一个两难的话题。对大多数没有太多资金的投资者来说，理论上哪里钱好赚就应该把钱投向哪里。不可否认，股市和楼市在某种程度上形成了对资金流的争夺，风向似乎对楼市更不利：股市牛气冲天给楼市平添了不小压力，而宏观调控和土地放量等诸多不利因素使楼市的前景面临一系列不确定因素。有关专家分析，2007年股市将维持牛市格局，而房地产经过近十年的发展，房价已经面临瓶颈。这种情况下，作为投资者，是炒股还是炒房？成都房价瓶颈在哪里？在利润空间进一步缩小、变数频频的情况下，房产进入了前所未有的尴尬境地。

现象

股市分流楼市资金

股市火了，投资购房者少了

在刚结束的2007成都春季房交会上，参展开发商明显觉察到有真正居住需求的购房者增多，投资购房明显减少。业内人士分析，这与近段时间股市火爆，吸引更多的资金涌入股市有关。某参展销售负责人告诉记者，他们的项目在房交会上共卖了33套房，购房者买房全都是用来自己住的。

楼市投资客减少，真实需求被过滤出来。一些投资性较强的小户型不象过去遭遇疯抢，尤其是商业项目销售困难表现得更为明显，有的甚至把一次性付款优惠提高到6%。越来越多的商业项目放弃迅速销售变现，选择自己招商运营。成都市房管局统计，2006年同期各区域的商业用房交易面积除城中和城东微升以外，其他区域均不同程度明显下降。投资客户的积累量在大大缩水。

专业人士表示，分流的资金主要还是体现在高端楼盘、郊区楼盘上，因为这两种楼盘的二次置业和投资型客户相对更多。由于预期2007年的股市仍维持牛市格局，部分原定购房的资金，尤其是投机型资金将分流，虽然这种效应不会从根本上改变房价上涨的趋势，但势必将会在某种程度上遏制房价的上涨幅度以及楼盘的销售速度，增加开发商的资金压力。

按揭买房 股市楼市两不误

“一次性付款不如按揭，钱拿去炒股”，也是近期在众多项目开盘现场频繁听到的声音。上周末，世纪金沙和万科朗润园开盘，火爆场面并未因眼下股市大热而冷却，不过购房者有自己的“小算盘”。记者在现场采访购房者发现，一部分本身具有一次性付款能力的人，宁愿放弃2%左右的一次性付款优惠而选择按揭。一位购买世纪金沙98平方米户型的蒋女士告诉记者，她排的150号以内，一次性付款有1%的优惠，但考虑要将资金放在股市上，于是最后决定办按揭，“尽管按揭没有优惠，而且还要付利息，但却可以股市楼市两者兼得。”

炒股意愿压倒购房意愿

从去年下半年起，社会闲散资金在巨大的财富增值效应影响下从各个渠道向股市聚拢。一边是大量投资者前赴后继地进入股市，2007年4月，深沪两市投资者新增开户数高达677.18万户，同比3月上涨67%，为去年4月开户数32.13万户的21倍，其中新增A股开户数478.72万户。截止2007年04月30日，沪深两市账户总数已达9394.54万户。另一边，购房意愿却首次出现了下降的苗头。央行公布的2006年第四季全国城镇储户问卷调查显示，选择储蓄为最主要金融资产的居民人数比上年同期下降3.6%；购买住房意愿从20%下降到18%。但同期选择“购买股票和基金”的人数占比达18.5%，上升了5.6%。

影响

成都楼市感受股市压力

楼盘大放量 房子不好卖

2007年成都有着超乎想象的楼盘放量，销售竞争加剧。据市国土资源局统计，2006年成都五城区总成交土地面积约6570.76亩；2005年，成都全市主城区成交土地为4542亩，去年主城区土地供应同比增加了2000余亩。而这些新放量的土地基本上在2007年都将转入开发状态，这注定了2007年成都楼市放量将继续扩大，尤其是在下半年。这无疑有利于买方市场，开发商不得不在产品放量集中情况下，保证产品竞争力和销售速度，推盘难度也大大增加。日前，记者对置信、万科、中海、华润、蓝光等成都主流开发商采访时发现，2007年开发面积超过100万平方米的企业将在10个以上。沉寂数年的和黄已开始动工，销售目标直指20亿元；去年刚刚拿地的广州雅居乐将在今年内开始销售；中铁、中水、中粮等外来巨头也将在今年进入高峰开发期。巨头的集体投入，让成都开发市场竞争更加激烈。

炒股要紧 买房稍缓

楼盘销售增速减缓。今年1-2月，成都全市商品房新增供应面积344.23万平方米，同比增长68.3%；但从成交来看，虽然高达313.40万平方米，同比增长20.0%，但增幅显然落后于供应增加的速度。

近期股市牛气冲天，部分成都购房者准备买房的资金转移到股市上，博短期获利。成都华润翡翠城营销部经理张青萍表示，2007年春节前后股市对房地产市场影响比较明显。虽然目前股市对项目销售的影响并不突出，但她发现，有很多客户都是股民，甚至有个别购房者因为钱在股市，申请晚几天付款。宏信房产营销策划总监兰飞坦言，股市对楼市有一些影响，他就曾接待过要求退房去炒股的购房者。股市对新兴投资者吸引力较大，股市“赚快钱”，加之国家政策对投机性炒房打击，一部分投资者的兴趣会从炒房转为炒股。

分析

股市楼市显现“跷跷板”效应

股市和楼市一直以来都被放在“跷跷板”的两端。房地产是一种流动性最差但保值性较强的投资载体，而股市则相反，流动性最好但保值性较差。这种功能鲜明的投资特性，使二者在吸引资金时，表现出强烈的“跷跷板”效应。2006年前，股市数年低迷，而楼市则一路走高，于是，大量资金从股市流入楼市，并助推了楼市的投资型需求；2006年股市大涨，吸引了众多资金重返股市。这部分资金大量是从银行储蓄中流出，也有的是从楼市撤离的。

世家机构总经理助理文化勇认为，股市对楼市资金分流主要集中在两类：一种是投资性需求；另一种则是对真实购房需求的延迟。分析成都购房者发现，很多都是改善性居住的二次置业，这部分人也许会放缓买房脚步，在股市中捞一笔再回来买房。总体来看，股市对投资性需求占主导的上海楼市影响较大，成都楼市是消费性需求很高的市场，股市带来的冲击不会太大。

专家认为，从全国来看，近期火暴的股市已对楼市产生了不小的影响，这种影响将要持续到2007年底。虽然股市升温虽然对房地产市场难以造成实质性影响，但股市的风险性会通过传导机制，加大了房地产市场的风险。2007年，股市和楼市将继续走高，资金的流向变得扑朔迷离。